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鹏华信用增利B(206004)基金四季报市场展望-03月27日

  鹏华信用增利B(206004)最新单位净值1.0610元,累计净值1.0910元,管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望为:

  从海外情况看,美国经济仍处于缓慢复苏过程之中,美国国债收益率在2013年四季度明显上升,欧洲经济的复苏步伐相对更加缓慢,未来一段时间海外市场对中国经济的拉动作用都将非常有限。从国内情况看,通胀水平继续保持低位,经济增长相对稳定,但需要高度关注我国社会融资总量及非标资产的扩张趋势。在企业及地方政府债务压力居高不下的情况下,社会融资需求可能维持旺盛,进而推动影子银行继续扩张。从政策层面看,央行很可能仍以使用短期数量型货币政策工具为主,但影子银行及非标资产的扩张趋势或引发管理层的更多关注,不排除将有进一步的管理措施出台。

  经过2013年下半年的持续调整,目前我国债券收益率已经处于历史高位,在国内外经济增长整体偏弱的大背景下,债券类资产已具备较好的配置价值。但正如上述分析,我们认为债市系统性机会的来临,仍有赖于经济发展情况变化及相应的货币政策调整。对于权益和可转债市场,经济基本面并不支持权益和可转债市场持续好转,因此应保持相对谨慎。

  基于以上分析,2014年信用增利基金将以配置中等评级信用债为主,维持中性久期,谨慎参与可转债市场的波段性机会。

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